Warren Buffett, předseda Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint prostřednictvím Getty Images Již více než rok se investiční legenda Warren Buffett snaží koupit v rozvaze své investiční firmy Berkshire Hathaway něco, co má velikost slona, a to v hotovosti 128 miliard dolarů. Zatím ji nenašel a potenciální akvizice mega velikosti zaujala zájem investorů z Wall Street i příležitostných pozorovatelů miliardářů.
V jeho Dopis 2019 akcionářům Berkshire, každoročnímu dokumentu nábožensky čtenému profesionálními investory, který byl vydán v sobotu, Buffett znovu potvrdil svůj záměr velkého nákupu a vysvětlil jeho tři kritéria pro ideální cíl.
VIZ TÉŽ: Datum oběda Warrena Buffetta se konečně objevilo - na večeři
Zaprvé musí získat dobrou návratnost čistého hmotného kapitálu požadovaného pro jejich provoz, napsal předseda Berkshire. Zadruhé musí být vedeny schopnými a čestnými manažery. Nakonec musí být k dispozici za rozumnou cenu.
I když to zní jako základní a rozumné žádosti o obchodní dohodu, která by mohla mít hodnotu miliard dolarů, Buffett přiznal, že společnosti, které skutečně splňují všechna tři kritéria, se zdají nemožné najít. Když takové podniky uvidíme, upřednostňujeme nákup 100 procent z nich, napsal. Ale příležitosti k významným akvizicím s našimi požadovanými atributy jsou vzácné.
V uplynulém roce se několik společností vznášelo mezi těmi, kteří jsou obeznámeni s Buffettovými investičními zvyky jako potenciální volbou pro Berkshire. Ty zahrnuty FedEx, Tiffany & Co. (kterou v říjnu získala LVMH) a softwarový distributor Tech Data Corp.
Při kontrole mého nerovnoměrného záznamu jsem dospěl k závěru, že akvizice jsou podobné manželství, 89letý investor přemýšlel o svém 50letém úspěchu v oblasti fúzí a akvizic, přesto tak vtipně. Začínají samozřejmě veselou svatbou - ale realita má pak tendenci se odchylovat od předmanželských očekávání. Někdy úžasně nová unie přináší blaženost nad rámec naděje kterékoli strany. V ostatních případech je deziluze rychlá. Aplikuji-li tyto obrázky na korporační akvizice, musím říci, že obvykle je to kupující, kdo narazí na nepříjemná překvapení. Během firemních námluv je snadné se zasnit.
Na základě této analogie bych řekl, že naše manželské záznamy zůstávají do značné míry přijatelné, dodal, se všemi stranami spokojenými s rozhodnutími, která učinili už dávno. Některé z našich kravat byly pozitivně idylické. Smysluplné číslo mě však příliš rychle přimělo přemýšlet, na co myslím, když jsem navrhoval.
Na jiném místě 14stránkového dopisu akcionářům Buffett podrobně diskutoval o finanční výkonnosti společnosti Berkshire v pojišťovnictví, energetice, dalších nepojišťovacích odvětvích a také o běžných investicích do akcií, včetně vysoce propagovaných podílů v společnostech Apple, American Express a Coca-Cola.
V závěrečné části se Buffett a jeho dlouholetá pravá ruka, Charlier Munger (96), dotkli dalšího tématu hluboce týkajícího se akcionářů: co se stane s Berkshire, když Buffett a Munger už nejsou kolem?
Charlie a já jsme už dávno vstoupili do urgentní zóny [týkající se věku]. To pro nás není zrovna skvělá zpráva. Akcionáři společnosti Berkshire se ale nemusí obávat: Vaše společnost je stoprocentně připravena na náš odchod, ujistil Buffett investory a zdůraznil, že jak jeho, tak i Mungerovy rodiny jsou do společnosti téměř věčně investovány.
Mungové mají majetky Berkshire, které převyšují jakékoli další rodinné investice, a já mám celých 99 procent svého čistého jmění uloženého v Berkshire akcií, napsal. Nikdy jsem neprodal žádné akcie a nemám v úmyslu tak učinit ... Dnes moje vůle konkrétně řídí její exekutory - stejně jako správce, kteří jim po uzavření závěti budou spravovat můj majetek - aby neprodával žádné akcie Berkshire.
