V dubnu došlo k náhlému zpomalení obchodů SPAC.JOHANNES EISELE / AFP přes Getty Images Společnosti pro speciální akvizice neboli SPAC, které získávají finanční prostředky na veřejném trhu pouze za účelem absorbování soukromé společnosti a jejího zveřejnění, se během pandemie COVID-19 staly miláčkem Wall Street. V roce 2020 se 248 společností stalo veřejnými prostřednictvím fúzí s SPAC Data SPAC , což je více než počet těchto obchodů v předchozích deseti letech dohromady.
Šílenost pokračovala do roku 2021. Jen v prvním čtvrtletí bylo podáno téměř 300 fúzí SPAC. Emise se však v dubnu náhle zastavila, přičemž zatím bylo tento měsíc oznámeno pouze 10 obchodů, což je podle údajů z Výzkum SPAC .
Rovněž poklesla celková tržní hodnota fúzí SPAC. Index CNAC SPAC po dohodě , který se skládá z největších SPACů (které buď oznámily cíl, nebo dokončily fúzi) za poslední dva roky, k dnešnímu dni klesl o více než 20 procent.
Zpomalení je součástí reakce trhu na hrozící regulační zásahy do přehřátého prostoru SPAC. Minulý týden Komise pro cenné papíry vydala účetní pokyny, které by zatříděly opční listy SPAC jako pasiva místo vlastního kapitálu. Opční listy, podobně jako kupní opce, dávají investorům právo koupit v budoucnu akcie společnosti za stanovenou cenu. Když ceny akcií rostou, mohou investoři rychle profitovat uplatněním svých opčních listů.
Pokyny SEC sice neovlivňují obchodní činnost, ale pokud se stanou zákonem, některé SPAC se budou muset vrátit a přepracovat své finanční výsledky, aby řádně zohlednily warranty, což by mohlo zpomalit jejich proces IPO. Dopad bude záviset na řadě faktorů, například na tom, kdy je společnost v životním cyklu fúze SPAC a konkrétních podmínkách záruk.
Opční listy jsou běžnou součástí dohod SPAC. Při vydávání pokynů SEC říká, že má obavy, že se jedná spíše o širší problém než jen o jednu nebo dvě konkrétní společnosti, uvedl Brendan Quigley, partner pro vymáhání cenných papírů v advokátní kanceláři Baker Botts a bývalý federální prokurátor v Jižním okrese oddělení podvodů s cennými papíry a komoditami v New Yorku.
Varování vysílá mráz přes některé z největších investorů SPAC. Fenomén SPAC skončí špatně a zanechá mnoho obětí, Paul Marshall, spoluzakladatel gigantu hedgeového fondu Marshall Wace řekl Bloomberg tento týden. Společnost má více než 1 miliardu USD expozice v SPAC prostřednictvím svého zajišťovacího fondu Eureka za 21 miliard USD.
Quigley je méně pesimistický. Koncept SPAC je v pořádku. Problémy obvykle vznikají během popravy, řekl Bragancau. Je těžké si představit, že SPAC [trend] je ještě rychlejší než předtím. Zároveň si však nemyslím, že by tento zatykač sám o sobě způsobil zastavení obchodů SPAC. Společnosti provedou příslušná hodnocení, udělají, co musí, a pokračují.
