Kathy Kraninger byla ředitelkou úřadu Consumer Financial Protection Bureau od roku 2018 do roku 2021. Minulý rok jsme šli pracovat pro Solidus Labs, společnost se sídlem v New Yorku, která podporuje transparentnost na trzích s kryptoměnami a decentralizovanými finančními trhy. Nedávno s ní udělal rozhovor výkonný redaktor Observer James Ledbetter; tento přepis byl z důvodu délky a srozumitelnosti upraven.
Pozorovatel: Řekněte mi, co je to Solidus Labs a co tam děláte?
Kraninger: Jsem viceprezident pro regulační záležitosti, končím kariéru 20 a více let, pracuji pro americkou vládu, hledal jsem společnost v kryptoměnách, protože jsem si myslel, že je to opravdu vzrušující místo. Společnost Solidus byla založena za účelem zavedení a posílení integrity trhu v kryptoměnách obecně. Jsme odborníci na obchodní chování a na nastavování algoritmického obchodování, pomáháme obchodníkům pochopit, jaké jsou linie s ohledem na všechny právní požadavky a požadavky na dodržování předpisů, které existují v tradičních financích. Zakladatelé sledovali, co se dělo s ICO v roce 2017, řekli, že v tomto odvětví skutečně chybí dozor nad trhem.
Co to znamená „dohled nad trhem“?
Téměř 90 % obchodních aktivit je centralizováno mimo řetězec, na rozdíl od toho, že je to skutečně on-chain. Náš chléb s máslem začal jako dozor nad trhem mimo řetězec. Takže hledat falšování , vpředu běžící , praní obchodování a poté se podíváme na vztah mezi transakcemi: fiat přicházející na burzu, odchod z burzy, tokeny přicházející a odcházející z burzy.
Analogicky, jen aby čtenáři pochopili: Kdo vykonává funkci dozoru nad trhem v tradičním obchodování?
Směnárny ano. Jsou vlastně povinni. Existují poskytovatelé softwarových služeb třetích stran, kteří to dělají pro burzy na tradičních trzích. Jedním z velkých rozdílů je však to, že na tradičních trzích máte aktiva, která pocházejí z jedné burzy, a trhy jsou otevřené a blízké. To rozhodně není svět digitálních aktiv.
Jak podle vás nedávný dramatický pokles cen kryptoměn ovlivňuje regulační prostředí?
Kolísání cen obecně znepokojuje regulační orgány, protože zjevně vidí, co to může udělat pro spotřebitele a drobné investory. Myslím, že existuje obecný postoj nebo očekávání, že manipulace, pump-and-dumps jsou součástí toho, co tuto volatilitu pohání. Je to lepší pochopit a pak říct, dobře, jaké kontroly by měly být na tomto trhu zavedeny nebo by měly být vynucovány?
Jedním z aspektů kryptoměn, který vždy trápí regulátory, je sklon k podvodům, praní špinavých peněz a další nechutné činnosti. Existují kroky, které by mainstreamové obchodní platformy mohly a měly podniknout, aby to snížily?
Absolutně. A ve skutečnosti berou. My v Solidus jsme vytvořili zájmové společenství snaží upozornit na to, co dělá kryptoprůmysl. Velká pozornost proti praní špinavých peněz a dodržování zákona o bankovním tajemství. Tato pravidla jsou zavedena, ale nebyla věnována velká pozornost integritě trhu a podvodům mimo hlavní titulky této hrozné události, která se právě stala. Existují osvědčené postupy, které dodržují makléři-dealeři a tvůrci trhu a další v tomto prostoru, aby identifikovali manipulaci a dodržovali kodexy chování, které existují.
Krypto sektor byl v posledních měsících svědkem několika bankrotů a konsolidace. Myslíte si, že to tomuto odvětví pomáhá, nebo škodí, pokud jde o efektivní a transparentní trhy?
Myslím, že je to přirozený vývoj a příležitost, jak toto odvětví skutečně dospět. Myslím, že pokles skutečně dává lidem příležitost zaměřit se na infrastrukturu, zaměřit se na správné chování. Doufáte a očekáváte, že ty společnosti, které jednají zodpovědně, jsou těmi, které to prožijí, a že to bude lepší pro investory a spotřebitele. Takže to je to, co vidím jako stříbrný okraj současného poklesu.
Existuje však riziko vytvoření monopolu nebo oligopolu lidí, kteří dominují prostoru, což je v rozporu s duchem decentralizovaných financí?
Zde jde o definitivní změnu paradigmatu, abychom se dostali k decentralizaci. Myslím, že v tom mají roli regulátoři. Regulace je do značné míry o prostřednících, které mohou regulátoři skutečně držet a vymáhat tržní chování. A když mluvíte o tom, jak si defi představuje, uh, i když to nutně není způsob, jakým defi právě teď funguje, ve skutečnosti jde o peer-to-peer a eliminaci těchto prostředníků. To je výzva, se kterou se regulátoři potýkají.
Jaká je logika toho, že kryptoměny reguluje Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a nikoli, řekněme, Komise pro cenné papíry a burzu nebo jiný orgán?
Máte systém cenných papírů a kapitálových trhů a tvorby kapitálu, na který dohlíží SEC. A pak budete mít dynamiku kolem komodit a dalších aktiv, která nejsou cennými papíry. Deriváty, opce, futures, ty jsou regulovány CFTC. Když se na to díváte z hlediska dohledu na spotovém trhu, je zde trochu mezera. To může být naplněno Kongresem a mnoho různých zákonů právě nyní zvažuje, že CFTC bude dohlížet na tyto spotové trhy.
To je v podstatě to, co se stalo v průběhu času. Stalo se to s devizami. Stalo se to u swapů. Tyto trhy vypadají trochu jako komoditní trhy a byly svěřeny do péče CFTC.
Zmínil jste návrhy zákonů v Kongresu. Očekáváte, že tímto kongresem projde významná část zákonů o krypto nebo stablecoiny?
Tento kongres? Ne. Strávil jsem polovinu své kariéry na Capitol Hill, opravdu to neočekávám. Kdyby se to stalo, bylo by to docela zázračné. Určitě existují některé úzké problémy, které by se v návrhu zákona na konci roku mohly potenciálně prosadit. V nadcházejících letech se naskytne příležitost pro legislativa pro stablecoiny. Je to rozhodně konverzace globálně. A myslím si, že existuje nebezpečí, že USA ve skutečnosti nevedou, a jak jsem poznamenal, dohled nad spotovým trhem je opravdu jen něco, co může vyřešit Kongres.
